一篇足矣，终结你对金融领域所有疑问！-新东方前途出国

金融专业的定义:金融是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象具体，研究个人、机构、政府， 如何获取、支出以及管理资金及其他金融资产的学科。 

相信这种百度百科的词条解释，大家一般也看不太关心。  

大家真正关心的是：投行部门、资产管理部、固定收益部……  

天呐，这么多部门，眼花缭乱，各自职能和业务到底有啥本质区别？  

哪个最符合我的气质？哪个才是我的职业目标？  

今天就是让你的灵魂深处彻底爆发一场金融革命，想弄清楚这些让人秃头的问题，这一篇就够了！  

金融其实是一个非常大而全的专业，很难泛泛而谈。金融的子领域，真的是隔行如隔山。金融到底有哪些子领域，各个子领域的区别，各个子领域所需要的职业素养有什么不同，分别过得是什么生活，各自的职业发展路径是什么样的，以及如何进入这些子领域。绝大多数学生和家长都不知道金融职业方向竟然如此种类繁多，金融体系竟然如此复杂。大家出国留学本质上就是为了增强自己的职业履历，未来希望能够进入到对冲基金，投资银行，风险投资等等“网红”职业里来。 但是到底怎么进，这些职业所需要的能力模型都是不一样的，这就需要我们提前进行了解，有的放矢地去做好规划。  

金融机构类别繁多，银行，券商，基金，VCPE，保险，信托，融资租赁，每一种公司内部都有非常多的岗位，如何梳理？金融机构是很难单独概述它的功能，很难解释清楚说银行是做什么的，券商是做什么的，因为本质上这些机构都是大而全的多元化的体系。  

按照岗位分比按照公司分更有效  

岗位梳理  

资本市场VS非资本市场  

其中资本市场分为一级市场和二级市场，按品种分为股票，债券，衍生品。  

一级市场：  

卖方（把股票，债券从无到有给创造出来）	买方（在一级市场投资被创造出来的股票，债券）
承揽（投资银行部，IBD）   承做（投资银行部，IBD）   承销（资本市场部，DCM/ECM;   销售交易，Sales&Trading）	早期投资（VC风险投资）   中后期投资（PE私募股权）   FA（其实是卖方）

一个企业刚起步阶段，规模比较小，VC就可以去投企业的股权，占有一定的股份（企业是通过股权在融资），随着这个企业的发展壮大，PE就会介入进来，投资这个企业的债券（企业太小的时候，没人愿意借钱给它）。如果企业决定上市，卖方的投行来帮助企业上市。大家往往以为投行就是帮助企业上市的，这是狭义的投行概念。投行是有很多板块的，其中帮助企业上市的部分叫投资银行部（IBD），投资银行部一般有三个核心业务承揽、承做、承销。  

承揽，就是找到有融资需求的客户，并说服客户让你们公司做他的项目。主要看你的拉皮条能力，有没有项目资源，比较适合家里有资源的人。  

承做，就是到现场把整个融资方案做出来，通过一系列操作帮助企业成功上市。帮助企业完成股票上市或者债券发行，企业所需要的报送给监管部门的材料的准备。  

承销，就是把做好的产品卖出去。首先是定价（到底多少钱发行，发行多少股），然后以这个价格和各类买方接触（基金、证券自营部，保险等）。找到合适的投资者来买创造完成的股票和债券。  

  

以上可以看出一个初创型的公司，伴随着它的生命历程，那么就会有资本市场领域的一级市场的金融机构来服务这些实体企业。一级市场的买方会为这些实体企业投资，资金往往以股权的方式投进来（VC/PE）。等到企业准备上市，一级市场的卖方会帮助企业完成上市的过程，不仅仅为企业做好上市需要的材料，完成相关监管机构的报备和沟通，最后在获得许可以后，还能把相关的这个债券或者是股票找到合适的投资者卖出去。  

  

二级市场  

卖方   卖方分析师（宏观组，策略组，行研组，固收组）   销售（机构销售）	中介业务   债券中介，托管，通道，评级，咨询
买方   自营：投资，交易，研究   （银行，券商，信托）   资产管理：投资，交易，研究   （银行理财，公募基金，基金专业户，券商资管，保险资管，信托资管，私募基金）	经纪业务

  

二级市场卖方分析师：很多投行都有自己的首 席经济学家，有一个研究部（研究所），由一群分析师构成的。这些分析师本质上是做研究的，但是他们的研究是为了服务客户。很多人会以为分析师的工作，就是卖他们自己写得报告，但其实完全不是，卖方分析师是努力让二级市场的买方机构在自己的公司多方仓位以此获得佣金或者手续费收入。卖方分析师包括三大板块，首先肯定是研究（他名字就叫分析师啊）；第二个是路演，他要把他研究的东西去跟他所服务的买方客户一家一家去讲；第三个是组织调研，市场里面有很多的买方机构，无论是投资债券还是投资股票，都需要去发行人那里调研，在调研的过程中，卖方分析师就起到一个组织者的作用，可以使买方调研更加成体系。  

股票和债券由一级市场发行，之后就进入到全市场流通的环节了，这就是二级市场。二级市场买方就是在这样一个全流通的市场里去投资股票或者是债券。自营类，就是用公司自己的钱去投资，资管类就是用别人的钱去投资。自营一般分股票自营和债券自营两类，债券自营业务，有时候被单独剥离出来，就是固定收益部。自营是赚绝对收益，为自家公司赚钱，因此压力比较大。资产管理部，本质是信托业务，接受客户的资金或者资产委托，以某个计划的名义进行投资，投资结果返还给投资者。目前证券公司资产管理业务类似基金管理+私募基金+信托公司的集合，因为从证监会批准的业务来说，大致而言有三类，集合资产管理业务（里面还有一个限额特定客户资产管理）、定向资产管理和专项资产管理。自营业务部，拿着证券公司自有资金进行证券买卖。  

不管是自营还是资管，具体到买方的职业链条上又是分成三个模块：投资，交易，研究。投资分成两个岗位（领导型的投资总监不在讨论内哈），基金经理和基金经理助理（亲呐，这个助理可不是给经理拎包的，这是通向基金经理必经之路）。基金经理助理一方面协助基金经理进行账户的管理，另一方面他们自己也有账户，可以进行相对独立的账户管理（这部分账户名字不挂他们而已）。  

股票领域的研究员，主要看行业，称之为行研。债券领域的研究员，则不按行业划分，分为宏观研究员和信用研究员。行业研究员就看一个具体的细分的行业，比如食品饮料，对这里面的上市公司做充分的研究，对他们的股票提相应的投资建议。股票每天波动很大，尽可能地找到未来盈利更好的股票。股票和债券是有很大区别的，股票是以公司为导向的，研究好这个公司，就能对投资起到很大帮助；债券则是一个宏观品，债券定价的背后是利率，利率就不仅和公司具体相关，同时和宏观基本面，宏观大势相关。债券是分两类的，一类是利率债，没有信用风险的债券，比如国债，政策性的金融债，央行发行的央票。利率债的投资更多的是由宏观研究员做分析判断和选择。还有一类债券是信用债，公司发行的债券，这个债券多多少少是有信用风险的，如果这个公司不还钱，那太糟糕了，我们就连本金都损失了，如果这个公司有偿还能力，我们要判断利息定在什么位置是合理的。信用研究员就是去判断公司违约的概率，以及如果这个公司不会违约，那以这个公司的资质能够对应多少的利率比较合理，提供投资依据。  

交易也是分为股票和债券两个板块。股票的交易员，顾名思义就是去完成这个股票交易，股票的交易很多时候比较机械，是完成基金经理下达的这个投资决策，到交易所里下单就行了。炒过股票的人都有经验，自己已经知道要买什么股票，买多少量以后，实际需要做的是去交易所里下单就行了。但是对于机构而言，技术含量要比个人更大，因为机构可能买很多股票，要在下单的过程中，避免对市场产生较大的冲击以及尽可能的把这个单下在一个比市场均值低的这个水平，这是考验股票交易员的点（交易员离判断买哪支股票还是比较远的）。债券是没有像股票这样可以中央撮合成交的交易所的，流动性远远不如股票，绝大部分债券的成交是需要到市场里寻找交易对手方，往往是通过找中介来完成。债券交易员都会有自己的工作QQ，大家会建立很多QQ群，然后在这个QQ群里面完成很多交易。债券交易和股票交易非常不同，股票交易不需要和任何人打交道，债券需要找到合适的人，然后跟他去进行点对点地相关的交易，每天都在进行询价和沟通地工作，所以成为一名债券交易员必须具备高超和人沟通的方式方法技巧。债券交易员需要对债券的资质还有利率，定价有深刻的了解，债券交易可以顺利地转向投资岗位。  

股票交易岗位比较难转投资，股票行业研究岗位，可以转投资。债券的交易和研究岗，都能转投资（这句话是你未来职业道路的指路明灯啊，金玉良言请牢记）。  

  

中介业务是同时为买方和卖方服务的。债券本身是OTC市场，很难直接找到合适的交易对手方，所以大家就要通过债券中介来完成交易。评级也是主要体现在债券领域，国际三大评级标准普尔，穆迪和惠誉。咨询服务并不是BCG或麦肯锡的咨询，不是解决企业管理问题的，主要是负责投资管理分析。  

  

所有股票和债券的买卖业务都是需要通过证券公司相关部门开户完成的，这就是经纪业务，主要通过投资者的交易佣金赚钱。很多人的第一份实习可能就是券商营业部，虽然营业部的实习水，但经纪业务收入却是证券公司的主要来源。经纪业务本质也是赚牌照的钱，就是说，券商代理投资者进行证券交易，收取佣金费。佣金=交易量*佣金费率。  

  

刚才的分法是把金融市场分为资本市场和非资本市场，资本市场又分为一级和二级（金融产品从创设到流通）。对于资本市场而言，还可以分为股票，债券和衍生品。学习股票这样一个非常核心的金融产品，最最关键的是要提炼出自己的方法论，了解股票的估值和驱动因素，从而判断股票价格的走势。清楚这只股票当前这个价位在历史上处于一个什么样的水平，对做出投资决策非常关键。再者就是用统计的方法对股票历史价格的数据做模型处理，找到资产的驱动因素，了解它的变化的规律，对未来的投资做指引（多因子模型，PCA模型）。  

固定收益也就是债券，是比股票要复杂的产品，有票息，久期，收益率等特点，要关注各个因素之间是如何转化的。  

最难理解的就是金融衍生品。金融界术语非常多，经常听起来云山雾罩的，但究其根本原理其实都不复杂。以2008年金融海啸的罪魁祸首，导致整个金融市场崩溃的衍生品信用违约掉期（credit default swap），简称CDS为例。世界上第一笔信用违约掉期交易，是摩根大通发明的。在上个世纪80年代的时候，美国的埃克森石油公司，有一艘运输原油的大型轮船发生了泄漏事件，结果导致了公司的财务危机。这时候，它们向当时一直合作，关系很好的摩根大通银行寻求48亿美元的贷款来救急。这时候，摩根大通银行就面临了一个两难的抉择：如果不贷款，毕竟双方有合作关系，这么大的一个客户，可能就得罪了；如果贷款呢，48亿美元数额巨大，谁也不知道埃克森石油公司能不能挺过这一关。万一它倒闭了还不起这笔钱，整个摩根大通银行的业绩都要受到牵连。结果思前想后，摩根大通的银行家想到了一个绝妙的方法：他们说服了一个第三方，欧洲复兴银行，给这笔贷款提供一个保险。这个保险是这么操作的：摩根大通支付一笔保费，如果埃克森石油公司按时足额地还款了，那么欧洲复兴银行就白白拿走这笔保费，而且这笔钱还不少。如果埃克森石油公司还不了这笔钱，那么欧洲复兴银行就要把剩下的余款补上。欧洲复兴银行认为埃克森石油公司实力雄厚，而且石油需求又非常旺盛，所以他们不按时还款的可能性应该很低，于是就同意了摩根大通的提议。这样就完成了世界上第一笔CDS交易——也就是在违约这件事上，双方做了一个“swap”。有一点很有意思，CDS这个衍生品虽然被设计出来是为了规避风险、管理风险的。但是它被创造出来之后，就开始自由地无限延伸和生长，最后不受控制，引发了08年的金融危机。  

  

非资本市场：  

非标（影子银行）：本身不是银行，但是却起到了类似银行的作用，比如信托机构或者券商资管为企业设立一个信托管理计划来帮助企业融资，这类的非标债券，是不允许流通的。  

银行柜台：银行吸收大家存款。  

信贷：大家把钱存到银行，银行用这个钱去发放贷款，通过存款和贷款之间的利息差盈利。银行分支行的客户经理，主要就是做对公业务，其中信贷是核心。  

四大审计：big four毕马威，普华永道，安永，德勤。  

金融数据/金融媒体：  

常用的综合的金融工具有Bloomberg和Wind。查询行业研报或者公司研报的搜集工具有Reuter（国外bangking所写）和慧博客户终端。  

财新和华尔街见闻是非常好的新闻类app，帮助你实时跟进市场变化。  

  

唉，还有很多知识，内资行和外资行风格的区别，职业路径的不同，什么是公司金融，什么是资产管理，什么是风险管理，感觉要写到猴年马月了，就此搁笔吧。  

大家如果有更多的问题，可以来咨询石家庄新东方美研团队，我们始终认为，留学咨询真正的卖点从来不该是信息不对称带来的优势以及一些简单的申请经验的积累，真正能产生价值的其实在于对于不同领域申请绝对的专业程度，而这也正是我们一直以来引以为傲的资本。  

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